📗 : Draft 완료
📙 : 작성중
📕 : 강의에서 제공하는 내용
<aside> 💡 파생상품평가 워크북에 오신걸 환영합니다. 본 워크북은 회계법인에서 파생상품과 관련된 평가와 감사를 하는 회계사분들을 위해 작성하였습니다. 이론과 수학적인 지식보다는 계약특성에 맞는 평가모형의 선택과 논리, 이를 구현하기 위한 엑셀 테크닉등 실무에 직접적으로 활용할 수 있는 내용에 중점을 두었습니다.
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<aside> 💡 회계법인에서 파생상품평가 업무를 하기위해 아주 복잡한 금융공학 지식을 모두 공부할 필요없습니다. 하지만 상품특성에 적합한 평가모형이 무엇인지, 변동성의 적용, 부트스트래핑 방법 등과 같은 기초적인 지식은 반드시 숙지하고 있어야 합니다.
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<aside> 💡 내재파생상품을 평가하는 모형 중 가장 널리 쓰이는 모형은 이항모형입니다. 이는 대부분의 파생계약은 조기행사권이 포함된 아메리칸 옵션인데, 조기행사권을 가장 잘 반영할 수 있는 모형이 이항모형이기 때문입니다. 이항모형의 출발점인 주가이항트리의 구성부터 간단한 아메리칸 옵션의 평가, 부채가치와 주식가치를 비교하는 RCPS(CB) 평가까지 이항모형을 다루어보겠습니다.
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<aside> 💡 상환전환우선주나 전환사채에는 주식으로 전환할 수 있는 전환권 뿐만 아니라 보장이자율을 반영한 금액을 상환청구 할 수 있는 상환권도 부여되어 있습니다. 전환권 행사와는 달리 상환권을 행사할 경우 발행자의 신용위험이 반영된 위험이자율로 할인해야 합니다. 투자자가 상환청구를 하더라도 발행자가 파산하면 소용 없겠죠? GS, TF모형은 보유자가 전환권 행사시에는 무위험이자율을, 상환권 행사시에는 위험이자율을 적용하는 위험가중할인모형 입니다.
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